目录导读
- “大模型五强”港股上市潮：资本与技术的双重考验
- 从概念炒作到商业落地：AI代币的价值锚点在哪？
- 欧易交易所官网视角：AI代币流动性如何重塑市场？
- 投资者问答：AI代币与港股大模型企业如何联动？
“大模型五强”港股上市潮：资本与技术的双重考验
2025年初，港股市场迎来“大模型五强”扎堆冲刺IPO的奇观，商汤、科大讯飞、第四范式、百度智能云、腾讯混元，这五家被机构誉为“中国AI大模型五强”的企业，在港股招股书中不约而同地将AI代币经济模型写入战略规划。
这种趋势背后，是港股投资者对AI赛道商业回报的强烈质疑，数据显示，五家企业2024年累计研发投入超600亿元，但仅商汤一家实现季度盈利。“大模型烧钱，烧完怎么赚钱？” 成为投资者最尖锐的追问。
机构分析指出，港股对未盈利科技股的容忍度正在降低，2023年，港交所修改《上市规则》第18C章，允许无收入、无盈利的特专科技公司上市，但要求企业必须提交清晰的商业变现路线图，在此背景下，“大模型五强”纷纷祭出AI代币（如商汤的“日日新”代币、科大讯飞的“星火Token”）作为变现工具,试图以加密经济逻辑回答华尔街的质疑。
关键洞察：AI代币并非单纯的投机工具，而是大模型企业试图将算力使用、数据贡献、模型训练等行为通证化，构建类似“消费即挖矿”的闭环生态。
从概念炒作到商业落地：AI代币的价值锚点在哪？
就在上月，欧易交易所官网（通过域名访问：https://o1-okor.com.cn/）上线了首个港股大模型企业代币交易对，引发市场震动,这一动作被解读为传统金融与数字资产的跨界融合已进入深水区。
1 商业大考的核心：AI代币如何脱离空气币？
当前AI代币面临的最大困境是价值锚定失效，多数代币价格与模型能力脱钩，完全受市场情绪驱动，某大模型企业推出的“推理代币”，原本设计用于支付API调用费用，却因流动性不足导致价格在3个月内暴跌80%。
业内人士指出,真正的商业大考在于：
- 能否建立稳定的生态消耗场景：代币必须被大规模用于购买算力、训练数据等核心资源；
- 能否实现跨链互通：孤岛式代币终将被淘汰，只有在欧易等主流交易所进行欧易交易所下载并接入多链生态,才能获得流动性；
- 能否与港股股权形成价格联动：当AI代币价格随企业财报涨跌时,才具备真正资产属性。
2 欧易交易所的角色：流动性博弈场
通过欧易交易所下载并接入其平台，AI代币获得了与传统交易系统对接的通道，数据显示，自欧易交易所官网上线港股AI代币专区以来，相关日交易量已突破5亿美元，但风险同样存在：过度资本化可能导致价格失真,使代币沦为庄家工具。
投资者问答：AI代币与港股大模型如何联动？
问：普通人应该如何参与AI代币投资？
答：建议先通过欧易交易所下载并完成合规认证，但必须明确——AI代币的长期价值取决于所锚定大模型的实际商业收入，目前港股五强中，仅商汤和第四范式具备稳定的企业服务收入,其他三家仍依赖融资输血。
问：AI代币价格波动为何剧烈？
答：核心矛盾在于估值体系缺失，传统股票用PE、PS估值，而AI代币尚未建立对应的价值模型，市场只能通过锁仓量、开发者活跃度等链上数据推测价值,这导致情绪化交易频繁。
问：未来AI代币会取代股票吗？
答：不可能，两者本质不同——股票代表企业所有权，代币代表资源使用权，但两者可能形成对冲关系：当大模型企业增收乏力时,代币的可消耗属性反而可能成为价格支撑。
商业大考后的价值重估：三个关键信号
港股“大模型五强”的商业大考，倒逼AI代币进入价值回归阶段,投资者需关注三个信号：
- 生态内消耗量：每月实际用于购买API服务/算力的代币数量，是否占总流通量的20%以上；
- 交易所合规化进程：是否通过欧易交易所下载完成合规上线,并获得香港证监会等机构认可；
- 跨境流动能力：能否在港股账户与数字钱包之间自由转换,形成真正的双向通道。
当这些条件成熟时，AI代币才能真正完成从“概念币”到“生产力资产”的质变，这场商业大考，既是技术的试炼场,也是价值的照妖镜。
